华泰期货天然橡胶日报20220920：供应增加预期，NR发挥持续偏弱

战略概述

云气消费品便，本土贵州成品折算到云气开始显现出利润，在利润独自拉大到较低本土浓乳资本前夕，预期RU盘上端时可接踵而来压力。敦促无限期无可奈何为宜。

整体观点

■ 市场分析

19号，RU主力交易日12885（-85）元/吨，混合高密报价10925元/吨（-50），主力续约基差-835元/吨（-15）；前二十主力长角持仓87794（-5639），空头持仓99736（-4515），承载能力持仓11942（+1124）。

19号，NR主力交易日价9515（-95）元/吨，青岛保税区泰国标高密1380（-7.5）美元/吨，新加坡标高密1370美元/吨（-5），印尼标高密1420（-10）美元/吨。

截至9月16日：交易所总储备293686（+3969），交易所仓单261550（+540）。

成品：生高密片46.15（0），杯高密39.65（-0.25），挤出45.5（0），烟片48.38（-0.19）。

截止9月15日，本土全钢胎开工率为50.42%（-3.59%），本土半钢胎开工率为55.98%(-5.96%）。

观点：昨天高密价小幅回落，从持仓来看，RU依然是减仓大体，在没有资金流入之前，云气责难的间歇性还有待观察。基本面来看，基于后期供给增加尤其是海外供给增加预期，NR近期表现持续偏弱，带来RU与NR的价差扩充沿袭。供给旺季来临，海外成品商品价格沿袭小幅回落大体，从绝对商品价格来看，后期随着年产量的释放，成品商品价格还有回落空间。云气消费品便，本土贵州成品折算到云气开始显现出利润，在利润独自拉大到较低本土浓乳资本前夕，预期RU盘上端时可接踵而来压力。敦促无限期无可奈何为宜。

■ 战略

中性，云气消费品便，本土贵州成品折算到云气开始显现出利润，在利润独自拉大到较低本土浓乳资本前夕，预期RU盘上端时可接踵而来压力。敦促无限期无可奈何为宜。

■ 风险

本土需求环比波动，全球年产量释放节奏

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