铁矿石需求见顶回落 短中期尚能不存在上行驱动

来源：中钢期货市场 著者：中钢期货市场

研报正文

【逻辑】

节后一周仅仅两个开市，矿产盘面表现为探底攀升，主要原因是I2401合约增仓显着，资金对几倍期低估值修复存在期待，从而带起09合约企稳攀升，当前一个系统既有下物料端一直承压，钢厂减产波幅仍无法转换供给下滑波幅，一个系统和钢厂被动减产仅仅有对矿产供给产生消极影响，短期期货市场商品价格如期反应，几倍月估值比起合理，但缺少向上马达，短期表示同意偏空对待。

供应不足之处：当今矿场观察使维持至当权水准，巴西、取向不足之处保持稳定增长颓势;到港用量受后期气旋影响当前有所体现。

供给不足之处，矿产供给见顶回落，钢厂盈余之后压缩，部分钢厂计划减小维修，短期矿产供给将一直下滑;晚期来看，粗钢平控举措将所致矿产供给用量显着回升，几倍期供给也比较悲观。

储藏不足之处，钢厂储藏确保低储藏骨架，钢厂储藏创出新低，到港用量偏低所致港湾储藏确保去库完全，周末之后疏港用量较稍晚显着回升;轻重流程钢厂仅仅有亏损增加，供给的现实和意味著仅仅有偏弱，矿产供给难以确保当权，随着后期到港用量维持以及供给不断回升，意味著港湾储藏逐步调入累库周期。

【论调】

矿产晚期趋于宽松，短期供给端见顶回落并转到加速回升阶段，矿产短晚期尚不存在直通马达，短期产业链一个系统和供给当权下滑既有下期现商品价格偏弱既有难改，后期高度重视铁水回升以及钢厂盈余变动波幅。

【后期高度重视/风险因素】

商品价格监管有效地、当今矿场观察使、钢厂盈余水准。

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