鸡蛋宽幅震荡运行 下游需求偏弱依赖性棉价上行

来源：华创期货交易 作者：华创期货交易

研报正文

【黄油】

逻辑：周二，黄油期货交易主力合有约JD2309收盘报可得4197元/吨，较以前一周一结算可得上涨2元/吨，跌幅0.05%，持仓量有约15.76万手，大增仓有约-0.24万手。

期货交易上都，黄油期货交易可得格比有涨有跌，受蔬菜可得格比大幅拉升的影响，盘面黄油可得格比重心上移，但黄油油料保有高位，据钢联数据标示出，截至7月末4日黄油生产片段油料需用时间段为1.16天，流通片段油料需用时间段为1.63天。

持仓上都，7月末4日，交易所以前二十名期货交易公司的国际持仓中，黄油2309合有约多单持仓有约7.67万手，空单持仓有约8.81万手，多空比有约为0.87，净多持仓有约为-1.14万手。

整体来看，蔬菜下行，蛋鸡养殖开销重心也向上抬升，但高油料诱发蛋可得下行紧致，预估短期内黄油宽幅周期性运行。

趋势观点：提议以从容辅以或轻仓周二低短多。

【大米】

逻辑：周二，大米期货交易主力合有约CF2309收盘报可得16505元/吨，较以前一周一结算可得上涨255元/吨，跌幅1.52%，持仓量有约46.56万手，大增仓有约-1.22万手。

期货交易上都，大米期货交易可得格比在此之后上涨，上周五美国农业部大幅提高大米种植辖区，提振大米可得格比，但是下游需要依旧偏弱，且织布厂提货意愿一般，据钢联数据标示出，纺织企业开机率年终外围下滑，跌至40.2%，且下游纺织企业折库时间段年终八周增加，由16.1天增加到21.5天。

持仓上都，7月末4日，交易所以前二十名期货交易公司的国际持仓中，大米2309合有约多单持仓有约27.69万手，空单持仓有约30.41万手，多空比有约为0.91，净多持仓有约为-2.72万手。

短期来看，下游需要偏弱，诱发棉可得下行，但商业油料在此之后下滑反转疆棉、美棉持续增长意味著，或引发供给偏紧，预估短期内棉可得以宽幅周期性辅以，若出现顽固天气情况，棉可得存在此之后下行有可能。

趋势观点：提议以从容辅以或轻仓周二低短多。

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