国泰君安：水利基建发力在即 不相关的亮点更突出

国泰君安公布研究报告并称，2022年兴修建设重点在加快国际组织密布重大事件工程，充沛资金投入助力下兴修大工程建设就其产业链受益。兴修工程建设主要牵涉公共建筑和建材两大路径，公共建筑裂谷涵盖前端兴修结构设计中所小企业和兴修工程建设中所小企业，建材各个方面主要涵盖兴修工程建设使用的砂石、管材与防水材料行业。该行认为，“十四五”其间的兴修入股尽管在总量上国民生产总值已然不弱，但在结构上上范围内柔性愈来愈大、亮点愈来愈多，兴修工程建设好爸爸下产业链上范围内DF头或将具备愈来愈高的业绩柔性。因此在习惯兴修大工程建设链上首推在西南方、华南与西南地区具备品牌与竞争对手占优的就其公司，具体情况到方程式赛车有无上：公共工程施工：中所国中所急电(601669.SH)等，公共室内结构设计：苏交科(300284.SZ)等，管材/铸管：伟星新材(002372.SZ)等，防水材料：东方雨虹(002271.SZ)，砂石：海螺砂石(600585.SH)，睿智兴修：中所国中所铁(601390.SH)等。

国泰君安主要观点如下：

惟攀升期望下工程建设好爸爸，兴修建设加快在即。

2022年政治经济工作以惟攀升为重，兴修作为关键的工程建设信息技术之一具备全球化效益过关斩将、补足入股大、拉出产业链窄等特性。兴修好爸爸再一充分提振供给、创造就业，为借助惟攀升期望做出关键贡献。紧密结合正中所央与兴修部工作部署，2022年兴修将更为重要国际组织密布与下游排涝等重大事件工程建设与睿智兴修补短侧边。重点项目适度规划看，“十四五”其间兴修建设将从排涝、饮用水、睿智兴修和生态修缮五大入股路径借助高品质转型，其入股国民生产总值再一在150项兴修重大事件项目适度规划加快脚踏的推广下转回新一轮攀升期。

兴修入股总量国民生产总值已然不低，在结构上上亮点愈来愈多。

紧密结合全国各省级行政区已披露兴修入股计划，该行实测“十四五”其间全国兴修入股规模将高达到5.17万亿元，CAGR高达11.9%。总量高增下在结构上上亮点愈来愈多，从范围内分布看，我国近年兴修入股向窄江流域、阳江、东南黑水河下游抬升很小，“十四五”其间西南方、华南地区兴修入股CAGR将高达21%、15.8%。从项目在结构上看，排涝+饮用水等主要入股信息技术仍将随着适度入股借助高速攀升，而睿智兴修作为多省适度规划中所单列大项再一快速加快，“十四五”其间入股规模将高达779亿元，CAGR高达33.7%。

多渠道资金投入来源再加，兴修建设后劲十足。

兴修建设资金投入主要由来央地政府部门、全球化融资与国内贷款，近几年来范围内内入股与全球化融资在在结构上上国民生产总值较快，形同资金投入主力。范围内内入股各个方面，土地出让金下滑负面影响有限，2022年工程建设资金投入将在专项利息两年转换好爸爸的推广下高增。兴修作为专项利息好爸爸的重点信息技术再一获愈来愈大抬升。全球化融资各个方面，PPP项目入股额持续攀升，其中所识别之前项目重回攀升将推广新一轮融资开端;REITs信息技术示范范围不断放宽，饮用水、发急电、生态等多信息技术兴修设施获准纳入，兴修全球化融资再一在政策助推下爆发性加快。

睿智兴修：小数孪生下游为核，加快算力、迭代与算据建设。

现之前兴修在小数化、新媒体与智能化信息技术存在严重不足，不易直接影响高品质转型供给，补短侧边困难重重。睿智兴修核心在建设能借助同步映射现实的小数孪生下游，重点在加快算力(兴修云与信息系统)、迭代(小数孪生模DF)与算据(空天地一体的物联感受网)三大信息技术建设。各信息技术均有上市公司提供基础性服务，但距借助睿智兴修适度规划仍有差距。

本文由来国泰君安证券，分析师：陈显顺、陈熙杨子，智通财经编辑：杨万林

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