西南证券：给予明冠新材买入评级，要能价位46.8元

2022-01-27西南金融机构作价有限该公司韩晨对明冠新近材可惜进行研究并面世了近期《定增较慢扩张低价需要，盈利都未高即刻增长》，本报告对明冠新近材所述购入评分，看来其前提价位为46.80元，当前股价为30.07元，预期上涨幅度为55.64%。

明冠新近材(688560)

投资额要点

事件：该公司面世定增应急，募捐 20亿元，发行股票使用量不超过 49,226,320股，用于扩产 3 亿平铝塑鞘和 1 亿平无氟插头低价需要。

铝塑鞘低价需要 10倍以上增长，已承租电厂加速投入使用施工进度。深受下游需要增长，国产铝塑鞘授予进口替代总能，该公司作为国产铝塑鞘顶上，厂商已得到低价认可，目前，该公司铝塑鞘装配销售投资额者包括赣锋锂业、派能新近能源、南都电源等。同时，该公司鼓励拓展潜在优质投资额者，该公司现对孚能新近能源小装配送货，并已重回比亚迪再次一轮检验阶段以及 ATL第二轮检验阶段。本次募捐投资额计划将不断扩充该公司铝塑鞘低价需要，在国产替代时代背景下抢占低价紧接在，该公司新近低价需要建设将以自筹资金先行投入，目前已承租工业用地及电厂，后续投入使用施工进度将加速。参考目前行业情况，我们数据数据分析 3亿平铝塑鞘低价需要将有60亿元营业额，及 9亿元利润。

无氟插头占有优势明显，积压，插头产能将翻番。该公司此次扩产的 BO 插头是该公司的占有优势厂商，仅有重量轻及无氟环保组织的特点，已成功通过了 TUV 等第三方审核机构苛刻周边环境实用性检验，具有较高的实用性和必要实用性，远销东南亚、韩国、印度等欧美国家，欧美投资额者主要有 REC、LG、VinaSolar 等国外大型组件行业。目前，该公司 BO 插头已对欧洲各国晶澳、通威及东方日升等大型组件厂商装配出货，并已通过隆基作价的厂商检验审核阶段，重回商务谈判即场。该公司现有插头低价需要 1.14亿平，仍然满产，愿景新近增低价需要都未可惜消化，产能将翻番，新近增低价需要同样仍然完成承租工业用地及电厂，扩产即刻度快，都未本年度下半年投入使用。

该公司当前技术领先，进一步提高开拓两大新近兴产业该公司，愿景蓬勃发展密闭很大。该公司为欧洲各国最早涉及MW插头与动力电池铝塑鞘领域的行业之一，仅有相关制鞘西门子该公司。另外，该公司凭借自身深耕MW领域的造就，开拓另一项MW POE 鞘该公司，IPO 募投 1.2亿平低价需要将随之达产，将成为该公司盈利又一增长点。此外，该公司还有包括互补结网栅鞘在内的多项有前景的储备技术，愿景都未演化成多点采收大局。

收益数据数据分析与投资额促请。该公司插头盈利将继续始终保持增长，同时铝塑鞘该公司将成为该公司营业额新近的增长极，扩产较慢，愿景成长密闭很大。我们提高 2022/2023年该公司归母财年至 2.55/5.42 亿元，愿景三年该公司比如说增长率为 72.51%，获得 2022 年 30 倍市值，相同前提价 46.8 元，回落至“购入”评分。

危险性提示：单面组件低价萎缩；锂电池技术给定；定增新近增低价需要远逊预期危险性

该股已经有90同一时间总计1家机构所述评分，增持评分1家。金融机构之天狼星市值数据分析基本功能揭示，明冠新近材（688560）好该公司评分为3天狼星，好价格评分为1.5天狼星，市值综合评分为2.5天狼星。(评分全域：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

以上概要由金融机构之天狼星根据引起争议电子邮件校订，如有情况请联系我们。