国金证券：给与康泰生物增持评级

2022-04-14国金银行股份有限子公司袁维对康泰生物进行专精究并释出了专精究报告《四联瑶下降亮眼，13高价败血症疫瑶建树相对于》，本报告对康泰生物证明了股份评定，当前股高价为82.96元。

康泰生物(300601)

意外事件

4月13日，子公司释出2021年绩效快报和2022Q1绩效新作，原计划2021年充分利用收入36.87亿元（+63%），充分利用归母上年12.84亿元（+89%）。2022Q1充分利用归母上年2.5~3亿（+894%-1,093%），充分利用扣非归母上年2.24~2.74亿元（+2,484%-3,060%），绩效；也考虑到到。

经营者数据分析

四联瑶和乙肝疫瑶销售慢速下降，13高价败血症疫瑶建树相对于。2022年下半年，子公司主要其产品四联瑶同比增加值下降约231%，乙肝疫瑶同比增加值下降约33%；此外，子公司恰巧种类13高价败血症球菌结合疫瑶相合较上周增设销售，为子公司造成相对于绩效建树。根据子公司投资者交流活动文件，以外13高价败血症球菌结合疫瑶已在国内多个省份已充分利用符合要求，其余省市的竞投符合要求实习也在更进一步阻截中，未来国内各州招投标符合要求完成后未来会慢速放量。

恰巧其产品油管急剧阻截，逐步进入收获期。下半年，子公司在专精其产品油管夺得多项更进一步进展，恰巧种类冻干人用脊髓灰质炎疫瑶（人二倍体巨噬细胞）进入申领彩排审核，冻干水痘减毒活疫瑶夺得Ⅰ,Ⅲ期临床试验简报，未来在专精其产品油管的急剧阻截未来会为子公司孕育增添新民主同盟。

新冠疫瑶未来会建树一定相对于。子公司自主开发设计的新冠灭活疫瑶于21年5月赢得国内紧急用于批复。22年下半年，经国务院联防联控机制批准，国家卫健委开始部署序贯加强免疫接种，以外，新冠疫瑶序贯接种和同源接种同步阻截，子公司新冠疫瑶未来会建树一定相对于。

营收调整与投资促请

考虑到子公司公告情况和疫情影响，我们上调子公司21年营收考虑到到10%，下调子公司22-23年营收考虑到到22%、21%，暂不考虑到2022年和23年新冠疫瑶对子公司的绩效建树，原计划子公司2021-2023年充分利用归母上年12.84、14.65、20.31亿元，增加值下降89%、14%、39%，相异EPS大致相同1.9/2.1/3.0元，相异PE大致相同53/46/33倍。

维持“股份”评定。

风险提示

恰巧种类销售不达考虑到到；开发设计及申领时程不达考虑到到；间公司下同风险；募投项目建设进展不达考虑到到；竞争更为严重等。

银行之星星数据中心根据近三年释出的专精报数据计算，安信银行马帅专精究员团队对该股专精究相当全面性，近三年预期准确度自变量平均81.6%，其预期2021年度归属上年为营收15.19亿，根据现高价折算的预期PE为36.89。

月所营收预期明细如下：

该股近来90天内共有10家机构证明了评定，买进评定8家，股份评定2家；过去90天内机构期望均高价为192.86。银行之星星收购价数据分析工具显示，康泰生物（300601）好子公司评定为3.5星星，好高价格评定为2星星，收购价综合评定为3星星。(评定全域：1 ~ 5星星，略低于5星星)

以上内容由银行之星星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。