【月度策略】直到现在的回调是为了日后更优质的成长（源乐晟月度策略报告2022年1月）

自从去年12年底年底份以来，美国市场整体走势占优势，回调最少10% 。我们思考，主要的原因有两个：一是美国市场对经济体制的享放缓热忱不足，恐怕企业盈余回落超预计；二是个别大型企业持续两年的市值拓展需要一次阻力释放。

关于“正位放缓”，我们视为部分对冲的初衷有可能误入歧途了，总想去算清楚哪些大型企业、哪些领域对“正位放缓”的贡献有多少，从而推论目标能否启动，我们视为这项文书工作基本是个不有可能启动的执行，而且对于投资的意义似乎也不大。我们不如换条初衷，去评核我们独特的体制下，自上而下对“正位放缓”这一执行的推崇素质，再通过紧密跟踪主要领导人、党政机关、各地方当地政府的悼词和可实现政策来推定这一态度是否是在逐步落地，算此大三番足矣。评核很久，我们的态度是大力乐观的。

关于个别大型企业的市值修改的问题，如果仅仅是因为市值稍贵了，那问题更非常简单——跌幅的修改本身就是解决方案。

除了这两个考量外，近期个别地区的地理环境局势尴尬也阻碍到有数A股在内的世界性安全性存款的表现，对绝大部分企业主来说，严厉批评问题的推论是超纲题，所以很好是关注但不预判 ，除非看到发生反常小概率事件的迹象。短期来看，确实发挥作用这样或那样阻碍美国市场恐惧或放大美国市场波动的考量，但是投资决策就此还是要落实到对明确美国公司、明确阻碍的推论上来，只有重生到这个多方面，我们才有有可能把很多恐惧的考量、资金来源博弈调仓的考量、短期的考量截取掉，去抓住美国市场修改带来的配置但他却，以不具经济性的价格买入我们一直看好的优质成长股。

所以，我们不妨把视场放的更长一些。我们坚信提议美国市场走势的还是美国市场自身的基本面。我们延续年度策略性报告中的观点，2022年是一个中央银行证券必要条件稍亲善的年数，且“正位放缓”的政治经济执行不必且一定能够启动。在这两个大背景下，年平均的投资主线即使如此会是“正位放缓搭台，高成长打抱不平”。那些代表欧美传统产业升级和经济前景的新经济龙头，迈入高速放缓之前，如果具备配给侧格局正位定性的特征，他们迄今的静态市值看起来有可能即使如此略贵，但是考虑到其一直放缓空间和之前增速，即使以迄今的价格买入 ，有可能总共也是只输时长不输钱的但他却 ，况且我们看来这个时长也不能太久。

短期而言，部分对冲恐怕元旦七天闭市叠加外围不确定性考量带来的阻碍，所以并不需要在节前卖出持仓股票以求避险。但从以往的经验看，美股跌幅从未非常大，如果不发生地理环境政治经济的反常安全性，元旦后A股确实反而会有不错的但他却。

最近看到这样一段象形文字：“时光啊，像是，也并没有人扭曲些什么。只让那建设工程马克思主义的一心更为坚定”。此处借来一用：“修改啊，像是，也并没扭曲些什么。只能让那些优质成长股的市值更为有吸引力了”。

值此辞旧迎新之际，天和大家新春快乐，虎年大吉！

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