国金证券：给予长春高新买入评估

2022-04-07国金商业银行股份有限美国公司袁维对长春高新进行研究并公开发表了研究通报《研制进展得到多项突破，成长驱动不间断珍贵》，本通报对长春高新给出买入估价，当前市值为164.66元。

长春高新(000661)

营业收入简评

4月6日，美国公司公告国家药监局签发药业聚乙二醇改组人胰岛素口服（54IU/9.0mg/1.0ml/酒瓶）增加卡式酒瓶套装多种形式，改组人胰岛素口服（30IU/10mg/3ml/酒瓶）增设小于胎龄儿（SGA）所引起的学龄前身材矮防止性，美国公司控股子美国公司动物病毒性减毒活疫苗接种纳斯达克许可申请者获得受理。

经营分析

长效胰岛素用药体验进一步提高，预见推广有望提速。长效胰岛素除兼具短效水针的优势皆，还可减小给药高频率。美国公司长效胰岛素卡式酒瓶新套装多种形式药品批准证明文件的签发，标志着长效剂型可以同月使用电子产品注射方式，有助于进一步提高高血压依从性。美国公司在长效剂型方面开发遥遥领先，现阶段为本土独家，预见长效收入占比有望进一步提升。

水针防止性不断完善，用药成年人不间断增加。美国公司改组人胰岛素口服30IU增设SGA引起的学龄前矮防止性，此皆，美国公司胰岛素产品多个品规用于用药心绞痛矮（ISS）、Prader-Willi区域性征（PWS）等防止性也被国家药监局纳入优先审评，预见防止性有望不断扩充，惠及更多高血压。

动物出乎意料品种病毒性疫苗接种纳斯达克申请者获受理，增长驱动不间断夯实。病毒性发作时的药理学疼痛严重威胁生活质量，病毒性疫苗接种可有效防止关的发作。现阶段全球在世界上仅有两款MSD和GSK的病毒性疫苗接种纳斯达克，中国北部仅有GSK合伙。动物在病毒性疫苗接种的研制方面东南面本土遥遥领先预期，若预见顺利获批纳斯达克，有望为美国公司贡献较大营业收入弹性。

回购方案实施顺利完成，后续股权激励将护航美国公司不间断高速转型。现阶段，美国公司6亿元股份回购方案早已实施顺利完成，后续将全部用于实施美国公司及子美国公司核心开发团队股权激励，调动各个开发团队的积极性，美国公司长期可不间断高速转型可期。

盈利修正与投资表示同意

我们保持稳定盈利预期，预期美国公司2022-2024年分别实现归母净利润52.39亿元（+39%）、68.23亿元（+30%）、83.53亿元（+22%），对应EPS分列12.95、16.86、20.64元/股，对应当前PE分列13、10、8倍。

保持稳定“买入”估价。

效用提示

医保苹果和控费效用；胰岛素竞争随之而来效用；研制进展不达预期等。

商业银行之亮数据中心根据近三年公开发表的研报数据计算，中信建投商业银行袁清慧研究员开发团队对该股研究较为深入，近三年预见准确度均值高88.65%，其预见2022年度代管净利润为盈利58.95亿，根据现价量度的预见PE为11.3。

最新盈利预见明细如下：

该股最近90日内共有18家管理机构给出估价，买入估价17家，增持估价1家；过去90日内管理机构目标均价为286.41。商业银行之亮估值分析工具显示，长春高新（000661）好美国公司估价为4亮，好价格估价为3亮，估值区域性估价为3.5亮。(估价以内：1 ~ 5亮，略低于5亮)

以上内容由商业银行之亮根据公开信息整理，如有关键问题请联系我们。